Прошу советов на счет моделирования ландшафта

ну тут много можно насоветовать, причем многое зависит от того, какой ландшафт будет сториться и для чего. но общие приемы при моделировании:
- использование слоев, если объектов и общего полигонажа много
- урезание обзора видемости во вьюпорте, чтобы вертеть редактируемую сцену было проще
- сабсёрф там, где это разумно
Остальные решения зависят от обозначенного выше вопроса.

А можно ли сделать так, что бы при рендере дальние объекты рендерились неполностью, снижалось их качество как во многих играх? Для улучшения производительности.

Либо заранее продумывать, какие объекты будут лоу-поли и делать их такими, либо включить экспериментальный режим и использовать адаптивный сабсёрф (в разделе рендера под кнопками "Рендер - Анимация - Аудио" выбираешь Feature Set - Experimental. После этого в модификаторе сабсёрфа появится флажок "Adaptive"). Повышает уровни сабсёрфа для ближних объектов.

Далее, если у тебя не анимация с пролётом камеры через остров, а статичная картинка, то могу дать такие советы:
1) При использовании всяких модификаторов типа Дисплейс и т.п. для рельефу, советую использовать вес групп вершин. Для ближнего плана максимальный, для дальнего минимальный.
2) Растительность и деревья. Советую сделать их отдельно и особо удалённые превратить в спрайты, а не использовать модели. О том, как - смотри на ютубе видео "How to Fake a Large Scale Forest in Blender". Там всё подробно и доходчиво расписано.

В плане нагрузки на комп, то если чувствуешь, что объект получается уж слишком лютым, воспользуйся советом от IdeaGen выше. Раскидываешь объекты по слоям и запускаешь послойный рендер, после чего их надо просто объединить в нод-эдиторе.

Плюс крайне советую посмотреть видео "18 Ways to Speed Up Blender Cycles Rendering".

Еще вопрос: будет ли проще делать ландшафт по кускам, а потом сшивать эти куски(как-то) или лучше сразу создать 20-ти километровую плоскость и работать с ней? В общем я хочу сделать огромную локацию.

Как будет правильней?

Ну, грубо говоря блендеру пофиг на размеры, но для собственного удобства советую перевести единицы измерения блендера, там... 20 км в 20 м или около того. А сетку сделать размером чуть больше острова. Но это я бы так поступил.
Во всём остальном, то всё зависит от уровня детализации и количества полигонов. Тут уже вопрос к способностям компа.
Далее, текстуры. Для такой весьма внушительной локации нужна огромная текстура, либо поиграться с нодами, чтобы добиться чего-то похожего в генераторе.
Но можно и кусками, там, по 5х5 км, внахлёст с выступами друг в друга и т.п. Тут надо смотреть строго по существу и самой сцене.

Я поэксперементировал и решил использовать такой метод: начал создавать гриды радиусом 100 и сеткой 30х30, а потом начал их объединять по очереди(как бы для постепенного моделирования). Если по майнкрафтовски выразиться, начал делать чанки. Начал значит в режиме скульптора работать. Вроде ничего так, но нажав smooth заметил одну вещь:

на вьюпорте видны швы. Надеюсь они не будут видны на рендере?

Кстати, можно ли "рисовать" материалами? Чтоб в одном месте был песок, в другом камень и т.п.

Я сейчас без видяхи, потому идею чанков проверить не могу. Поиграйся с параметром "Auto Smooth" в блоке вершин.

Что до "рисования материалами", то нет. Зато можно рисовать текстурами. В свойствах кисти ниже есть пунктик текстуры.


Аналогично потом и с раскраской, там кисточке тоже можно назначить текстуру и делать таким образом не только Diff-карты, но и Bump.

А по вопросу разных материалов на одном элементе - группы вершин.
Самое простое - просто выделить участок плоскостей и добавив новый материал нажать "Assign". Так можно смело пихать на один объект кучу материалов.